Сюжет данного фильма построен довольно сложно, но интересно. Все действия происходят в воспоминаниях героев. Герои вспоминают события, произошедшие в театре Парижа «Опера-Популер» в 1870 году. Именно в этот год, театр перекупают двое уважаемых людей и именно тогда события принимают неожиданный поворот, в театре начинают происходить несчастные случаи, их связывают ни с кем иным как с «Призраком Оперы». Оперная прима отказывается выступать в таких условиях, а ее место занимает Кристина Даае, не известная никем хористка. После одного выступления не известная хористка становится новой звездой оперы. Далее после череды событий, Кристина встречается с призраком, но потом она понимает, что он опасен. Призрак знает все входы и выходы в театре, что делает его еще опаснее. Он влюблён в Кристину Даае, но она отвергает его и отдает свое сердце, виконту Раулю де Шанье, другу детства. Пытаясь отбить ее Рауля, Призрак объявляет молодым войну, но произошедшие события позволяют ему отпустить влюбленных и навсегда исчезнуть из их жизни. Вот спустя уже 49 лет, Рауль покупает на аукционе музыкальную шкатулку, некогда принадлежавшую Призраку, и отвозит ее на могилу своей любимой покойной жене Кристине. И его удивлению нет предела, когда он замечает на надгробии красную розу и кольцо Призрака.